“小米主動(dòng)推遲CDR上會(huì)，這顯然有利于為當(dāng)下‘獨(dú)角獸熱’、‘CDR熱’降溫，讓市場(chǎng)能夠冷靜地面對(duì)獨(dú)角獸及CDR的到來(lái)。”

6月19日原本是小米集團(tuán)CDR發(fā)行上會(huì)的日子。而對(duì)于小米的成功過(guò)會(huì)，市場(chǎng)上似乎也沒(méi)有太多的懸念。為此，市場(chǎng)還為小米CDR的過(guò)會(huì)準(zhǔn)備了一個(gè)“最快過(guò)會(huì)紀(jì)錄”等待著小米來(lái)摘取，即小米從CDR招募說(shuō)明書的發(fā)布到CDR過(guò)會(huì)只用了12天的時(shí)間。

不過(guò)，這個(gè)“最快過(guò)會(huì)紀(jì)錄”終于沒(méi)有誕生。6月18日，小米集團(tuán)向證監(jiān)會(huì)遞交了《關(guān)于推遲召開(kāi)發(fā)審委會(huì)議的申請(qǐng)》。小米集團(tuán)稱，經(jīng)慎重研究，決定分步實(shí)施港股和中國(guó)存托憑證(CDR)上市計(jì)劃，先發(fā)行港股，然后擇機(jī)在境內(nèi)發(fā)行中國(guó)存托憑證，為此向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)推遲發(fā)審會(huì)時(shí)間。6月19日證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)布的信息顯示，證監(jiān)會(huì)尊重小米集團(tuán)的選擇，決定取消第十七屆發(fā)審委定于6月19日召開(kāi)的發(fā)審委會(huì)議對(duì)該公司發(fā)行申報(bào)文件的審核。

就當(dāng)下的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，確實(shí)不是小米CDR發(fā)行的合適時(shí)機(jī)。當(dāng)下的A股市場(chǎng)，在市場(chǎng)內(nèi)外因素的作用下，股指出現(xiàn)了破位下行的走勢(shì)，上證指數(shù)3000點(diǎn)在6月19日失守。面對(duì)A股近期節(jié)節(jié)敗退的走勢(shì)，小米CDR如果正常上會(huì)、正常發(fā)行的話，勢(shì)必給市場(chǎng)帶來(lái)更大的壓力。據(jù)報(bào)道，小米在A股市場(chǎng)的融資將超過(guò)300億元，這一融資金額甚至比此前發(fā)行的富士康的募資金額還高出10%以上。這無(wú)疑會(huì)給目前資金面緊張的A股市場(chǎng)帶來(lái)較大的融資壓力。畢竟目前A股市場(chǎng)資金面緊張問(wèn)題是一種客觀存在，股市主要還是存量資金的博弈，而增量資金入場(chǎng)的腳步總是“聲聲慢”，只聞雷聲，不見(jiàn)雨點(diǎn)。因此，小米推遲CDR上會(huì)，有利于緩解目前市場(chǎng)資金面的壓力。這也是對(duì)當(dāng)下市場(chǎng)的一種尊重。

當(dāng)然，小米推遲CDR上會(huì)，也是希望能夠把準(zhǔn)備工作做得更充分一些。雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)為小米成功過(guò)會(huì)的可能性很大，但CDR不論是對(duì)于小米來(lái)說(shuō)，還是對(duì)A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，都是一種新生事物，大家都是摸著石頭過(guò)河。在這種背景下，小米將準(zhǔn)備工作做得充分一些總歸是一件有必要的事情，正所謂不打無(wú)準(zhǔn)備之仗。畢竟在6月14日晚間，也就是在受理小米集團(tuán)公開(kāi)發(fā)行存托憑證申請(qǐng)一周之后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)小米的CDR發(fā)行申請(qǐng)做出了超過(guò)2萬(wàn)字的第一次反饋。共設(shè)有84個(gè)大問(wèn)，每一大問(wèn)中還有多個(gè)小問(wèn)。市場(chǎng)關(guān)注的優(yōu)先股對(duì)賭、估值定價(jià)、行業(yè)屬性、同股不同權(quán)等問(wèn)題，都是證監(jiān)會(huì)反饋意見(jiàn)中重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。對(duì)這些問(wèn)題的準(zhǔn)備與回復(fù)，對(duì)于小米來(lái)說(shuō)，是需要一定的時(shí)間的。不排除這也是小米推遲CDR上會(huì)的原因之一。

此外，小米推遲CDR上會(huì)，也有利于給當(dāng)下A股市場(chǎng)的“獨(dú)角獸熱”與“CDR熱”降溫，讓市場(chǎng)能夠冷靜地迎來(lái)獨(dú)角獸A股上市，冷靜面對(duì)CDR的到來(lái)。獨(dú)角獸企業(yè)A股上市，以及在境外上市的獨(dú)角獸企業(yè)以CDR的方式回歸A股市場(chǎng)，這對(duì)于改善A股上市公司結(jié)構(gòu)，提高A股上市公司質(zhì)量都是一件具有積極意義的事情。但如果市場(chǎng)過(guò)于狂熱，甚至借機(jī)對(duì)獨(dú)角獸與CDR進(jìn)行狂熱的炒作，這就會(huì)讓獨(dú)角獸與CDR變成一件充滿風(fēng)險(xiǎn)的事情。也正因如此，輿論上也有理性的投資者在呼吁，提防獨(dú)角獸變成“毒角獸”，包括《人民日?qǐng)?bào)》也對(duì)獨(dú)角獸熱進(jìn)行冷思考，發(fā)文稱，獨(dú)角獸企業(yè)不要虛胖要少壯，表示獨(dú)角獸企業(yè)的估值存在非理性估值現(xiàn)象。因此，小米主動(dòng)推遲CDR上會(huì)，這顯然有利于為當(dāng)下“獨(dú)角獸熱”、“CDR熱”降溫，讓市場(chǎng)能夠冷靜地面對(duì)獨(dú)角獸及CDR的到來(lái)。