近日，汕頭超聲申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理。

　　這家開(kāi)啟了中國(guó)超聲診斷設(shè)備國(guó)產(chǎn)化的道路超聲企業(yè)，以“沖刺上市”的動(dòng)作，再次引發(fā)行業(yè)的的關(guān)注，尤其是對(duì)于其背后的超聲市場(chǎng)。

　　“它的經(jīng)營(yíng)狀況肯定不是特別好，所以需要外部的資金進(jìn)來(lái)。其實(shí)在20年前，邁瑞醫(yī)療的超聲業(yè)務(wù)還沒(méi)發(fā)展起來(lái)，汕超還是中國(guó)本土超聲的龍頭。”超聲市場(chǎng)資深人士唏噓不已。

　　超聲作為中國(guó)四大影像(CT，MRI，X光機(jī)，超聲)設(shè)備中裝備數(shù)量最大、檢查人數(shù)最多、安全系數(shù)最高、檢查結(jié)果最快，以及性?xún)r(jià)比最優(yōu)的圖像分析診斷工具，在近幾年尤其發(fā)展快速。

　　而且，由于超聲設(shè)備的利潤(rùn)率比較高，在60%左右，超聲產(chǎn)線(xiàn)幾乎是醫(yī)療影像設(shè)備廠商人手必備的產(chǎn)線(xiàn)。

　　利潤(rùn)豐厚，帶來(lái)激烈的競(jìng)爭(zhēng);激烈的競(jìng)爭(zhēng)，帶來(lái)市場(chǎng)格局的不斷變動(dòng)，特別是在中國(guó)這個(gè)人口基數(shù)大、超聲需求不斷增長(zhǎng)的市場(chǎng)。

　　01 中國(guó)超聲市場(chǎng)，誰(shuí)有龍頭之勢(shì)?

　　業(yè)內(nèi)都認(rèn)可，在中國(guó)超聲市場(chǎng)：

　　第一梯隊(duì)是GE醫(yī)療、飛利浦、邁瑞醫(yī)療，三家的差距不是特別大。

　　第二梯隊(duì)中，開(kāi)立醫(yī)療是領(lǐng)軍企業(yè)，西門(mén)子醫(yī)療、佳能醫(yī)療(東芝)、汕頭超聲、飛依諾、富士醫(yī)療(日立)等也都處于第二梯隊(duì)，但陷于混戰(zhàn)之中，市場(chǎng)占有率也不高。

　　但對(duì)于第一梯隊(duì)中三家的排名，不同的統(tǒng)計(jì)口徑，有些差異。

　　按照超聲臺(tái)數(shù)計(jì)算，邁瑞醫(yī)療已占據(jù)中國(guó)市場(chǎng)的第一位，特別是在中低端超聲數(shù)量巨大的情況下。

　　按照招標(biāo)采購(gòu)的金額來(lái)計(jì)算市場(chǎng)份額，今年第一季度，邁瑞排第一，占比在11%左右;飛利浦7.21%;GE醫(yī)療7.20%。飛利浦與GE醫(yī)療兩家僅差0.01個(gè)百分點(diǎn)。

　　根據(jù)第三方數(shù)據(jù)公司的統(tǒng)計(jì)，按廠家的出貨金額來(lái)算，GE醫(yī)療占據(jù)第一，24.3%;飛利浦第二，19.5%;邁瑞第三，17.7%。

　　“這幾年，中國(guó)超聲市場(chǎng)的二線(xiàn)品牌的市場(chǎng)萎縮速度很快，行業(yè)集中度在提高，聚焦在GE醫(yī)療、飛利浦、邁瑞醫(yī)療這幾家。其實(shí)GE醫(yī)療、飛利浦可能相對(duì)來(lái)說(shuō)銷(xiāo)售額沒(méi)有下降，但市場(chǎng)份額也沒(méi)有增加。邁瑞醫(yī)療崛起的速度確實(shí)非�？臁�”

　　中國(guó)超聲市場(chǎng)格局已變：以邁瑞醫(yī)療為代表的國(guó)產(chǎn)超聲在政策影響下正在崛起。

　　格局變動(dòng)要素一：技術(shù)進(jìn)步

　　常見(jiàn)的超聲診斷儀分類(lèi)方式(來(lái)源：《超聲醫(yī)學(xué)基礎(chǔ)》、IHS Markit、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所)

　　一般而言，不同段位超聲對(duì)應(yīng)的價(jià)格分別為：低端(50萬(wàn)元以下)、中低端(50-100萬(wàn))、中端(100- 150萬(wàn))、中高端(150-200萬(wàn))、高端(200-250萬(wàn))、超高端(250萬(wàn)元以上)。

　　據(jù)估算，按金額來(lái)算，高端超聲占50%以上的市場(chǎng)份額，這也是高端乃至于超高端市場(chǎng)是未來(lái)超聲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在。

　　“技術(shù)進(jìn)步”是格局變動(dòng)的助推劑。

　　中低端超聲領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)廠家不斷進(jìn)步，基本已經(jīng)完成國(guó)產(chǎn)替代。

　　高端超聲主要集中在心臟超聲、婦科超聲領(lǐng)域。飛利浦在心臟超聲領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢(shì)，GE醫(yī)療產(chǎn)線(xiàn)齊全，在婦產(chǎn)超聲領(lǐng)域占優(yōu)。

　　邁瑞醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療是唯二兩家進(jìn)入這一領(lǐng)域的本土超聲企業(yè)。

　　在2013年以1.05億美元價(jià)格收購(gòu)美國(guó)超聲診斷系統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)ZONARE醫(yī)療系統(tǒng)(ZONARE Medical Systems) 后，邁瑞醫(yī)療逐步推出了高端系列的超聲，在中高端市場(chǎng)與進(jìn)口品牌有一拼。

　　“在250萬(wàn)-300多萬(wàn)區(qū)間的高端超聲產(chǎn)線(xiàn)中，會(huì)有越來(lái)越多的國(guó)產(chǎn)企業(yè)逐步進(jìn)入這個(gè)區(qū)間里。”

　　在邁瑞之后，開(kāi)立醫(yī)療于2018年也進(jìn)入了高端超聲市場(chǎng)。其生產(chǎn)的S60(通用臺(tái)式)、P40s( 婦產(chǎn)專(zhuān)科)實(shí)其高端超聲的代表。

　　與邁瑞醫(yī)療一樣，開(kāi)立醫(yī)療也是通過(guò)收購(gòu)來(lái)布局中高端彩超市場(chǎng)的——2012年，開(kāi)立醫(yī)療收購(gòu)美國(guó)超聲成像技術(shù)開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)Sonowise。

　　在超高端領(lǐng)域，目前尚未有國(guó)產(chǎn)品牌。

　　邁瑞醫(yī)療在最近的投資會(huì)議上(2022年6月18日)表示：“第一代超高端超聲2023年底會(huì)上市。”

　　格局變動(dòng)要素二：政策導(dǎo)向

　　格局變動(dòng)的一大推動(dòng)力是“政策導(dǎo)向”——政策不斷在國(guó)產(chǎn)設(shè)備能達(dá)到的領(lǐng)域里，推進(jìn)買(mǎi)國(guó)產(chǎn)設(shè)備。

　　“國(guó)產(chǎn)替代”其實(shí)從10年前就開(kāi)始了。

　　一些比較激進(jìn)的省份或者“國(guó)產(chǎn)替代”實(shí)施步伐比較靠前的省份，如四川，早早明確的規(guī)定縣級(jí)以下醫(yī)院的購(gòu)買(mǎi)超聲，國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品要占一定的比例。而隨著時(shí)間的推移，相關(guān)細(xì)則越來(lái)越多，比如縣級(jí)以下購(gòu)買(mǎi)第二臺(tái)超聲，原則上必須采購(gòu)國(guó)產(chǎn)品牌。

　　2021年10月，國(guó)家財(cái)政部及工信部聯(lián)合發(fā)布《政府采購(gòu)進(jìn)口產(chǎn)品審核指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)(2021 年版)》，明示了政府/事業(yè)單位采購(gòu)國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械及儀器“建議”的比例。

　　醫(yī)用超聲國(guó)產(chǎn)采購(gòu)比例要求(資料來(lái)源：國(guó)家財(cái)政部、工信部)

　　在超聲領(lǐng)域，除了具備心臟超聲、具備手術(shù)定位引導(dǎo)的彩色多普勒超聲診斷儀建議50%采購(gòu)國(guó)產(chǎn)外，便攜式彩色超聲診斷儀、(全數(shù)字)彩色多普勒超聲診斷儀等均建議100%采購(gòu)國(guó)產(chǎn)。這將進(jìn)一步加速“國(guó)產(chǎn)替代”的進(jìn)程。

　　02 “并購(gòu)”影響競(jìng)爭(zhēng)力，外資國(guó)產(chǎn)化加速

　　如果說(shuō)30年前的中國(guó)超聲市場(chǎng)，是一個(gè)群雄混戰(zhàn)的市場(chǎng)。

　　那么現(xiàn)在的中國(guó)超聲市場(chǎng)，基本已經(jīng)是“三足鼎立”。

　　而在這“三足”形成的過(guò)程中，并購(gòu)扮演了舉足輕重的角色。如前所述，邁瑞醫(yī)療、開(kāi)立醫(yī)療都是通過(guò)收購(gòu)***超聲企業(yè)來(lái)布局高端超聲領(lǐng)域的。而GE醫(yī)療、飛利浦則堪稱(chēng)并購(gòu)的“集大成者”。

　　GE醫(yī)療：產(chǎn)品線(xiàn)齊全，品牌黏性強(qiáng)

　　GE目前主要有三大類(lèi)超聲系列，包括 LOGIQ通用超聲系列、Vivid心臟超聲系列和 Voluson婦產(chǎn)科超聲系列。

　　1997年推出LOGIQ系列后，GE醫(yī)療通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)張超聲的應(yīng)用領(lǐng)域：

　　1998年，收購(gòu)在超聲心動(dòng)圖和心血管市場(chǎng)占據(jù)了重要地位的Diasonics Vingmed Ltd.，隨后推出Vivid系列。

　　2001年，收購(gòu)超聲3D方面的先驅(qū)——奧地利Kretztechnik AG，該公司在婦產(chǎn)科超聲市場(chǎng)有優(yōu)勢(shì)。GE醫(yī)療在收購(gòu)后推出婦產(chǎn)科超聲Voluson系列。

　　2012年，收購(gòu)美國(guó)U-Systems公司，獲得乳房超聲篩查技術(shù)。

　　2021年，收購(gòu)BK Medical，將GE醫(yī)療集團(tuán)的超聲產(chǎn)品組合擴(kuò)展到手術(shù)可視化領(lǐng)域，并促進(jìn)了其在精準(zhǔn)健康領(lǐng)域的增長(zhǎng)。

　　除此之外，GE醫(yī)療還熱衷于收購(gòu)探頭技術(shù)及廠家：

　　1998年，收購(gòu)超聲探頭廠家Parallel Design lnc(PDI)，Voluson系列的4D探頭主要由PDI提供。

　　2003年，收購(gòu)法國(guó)探頭公司THALES。

　　2013年，收購(gòu)Unisyn Medical Technologies，一家提供綜合超聲探頭修復(fù)解決方案的公司。

　　在中國(guó)市場(chǎng)“國(guó)產(chǎn)替代”的過(guò)程中，GE醫(yī)療相對(duì)壓力沒(méi)有太大。因?yàn)镚E醫(yī)療在無(wú)錫有超聲工廠。但無(wú)錫工廠的問(wèn)題是，原有的產(chǎn)線(xiàn)都是偏中低端。這與其技術(shù)能力、制造能力無(wú)關(guān)，純粹是GE醫(yī)療產(chǎn)品線(xiàn)在全球不同區(qū)域的分布和定位。不過(guò)，現(xiàn)在的形勢(shì)下，GE醫(yī)療所有產(chǎn)品在中國(guó)本土化的速度大大加快。

　　飛利浦：通過(guò)并購(gòu)形成心臟超聲優(yōu)勢(shì)

　　飛利浦的超聲產(chǎn)線(xiàn)也是通過(guò)并購(gòu)得來(lái)的，同樣擁有通用超聲、婦產(chǎn)科超聲和心臟超聲這3個(gè)系列的產(chǎn)品。

　　1998年，飛利浦收購(gòu)以8億美元收購(gòu)美國(guó)ATL公司，獲得腹部彩超產(chǎn)品線(xiàn)及全數(shù)字超聲技術(shù)。

　　2000年，17億美元收購(gòu)Agilent Healthcare Solutions Group，獲得心臟超聲產(chǎn)線(xiàn)。

　　2010年，飛利浦收購(gòu)上海探頭公司Apex，拓展新興市場(chǎng)。

　　2014年， 12億美元收購(gòu)美國(guó)公司VOLCANO，增強(qiáng)血管內(nèi)導(dǎo)管超聲。

　　2017年，飛利浦收購(gòu)德國(guó)軟件公司TOMTEC，心臟超聲測(cè)量分析軟件和圖像處理優(yōu)化算法。

　　與GE醫(yī)療相比，飛利浦各個(gè)超聲系列中的產(chǎn)品數(shù)量偏少，但在心臟超聲領(lǐng)域占優(yōu)，且技術(shù)更新?lián)Q代非�？臁�

　　飛利浦在蘇州也建有超聲工廠，正在陸續(xù)將其高端產(chǎn)品向中國(guó)市場(chǎng)轉(zhuǎn)化。

　　近幾年，全球超聲市場(chǎng)也有一系列影響格局的知名并購(gòu)誕生，包括：

　　2016年，佳能醫(yī)療收購(gòu)了東芝。

　　2018年，萬(wàn)東醫(yī)療收購(gòu)了ESAOTE(百勝，意大利公司)。

　　2022年，富士醫(yī)療收購(gòu)了日立。

　　可以說(shuō)，并購(gòu)深刻影響著超聲廠商的全球競(jìng)爭(zhēng)力。

　　時(shí)至今日，中國(guó)超聲市場(chǎng)最主流終端客戶(hù)依然是超聲科，85%甚至90%以上的營(yíng)收都來(lái)源于超聲科。婦產(chǎn)超聲基本上都還是并在超聲科，極少數(shù)婦產(chǎn)科有獨(dú)立采購(gòu)權(quán)。

　　超聲科之外，POC科室如急診、麻醉、風(fēng)濕、疼痛帶來(lái)的超聲增速比較快，但體量不大。

　　在爭(zhēng)奪終端市場(chǎng)的過(guò)程中，關(guān)鍵是“要有獨(dú)樹(shù)一幟的產(chǎn)品”。如果能拉開(kāi)極大的差距，當(dāng)然是有優(yōu)勢(shì)的。但如果做不到，起碼要在細(xì)分市場(chǎng)有獨(dú)樹(shù)一幟的產(chǎn)品，讓客戶(hù)普遍認(rèn)可。

　　目前中國(guó)超聲市場(chǎng)外資、本土戰(zhàn)況膠著，這一平衡在未來(lái)幾年將被打破，誰(shuí)將成為這一重要領(lǐng)域的龍頭?