4月7日，財(cái)政部發(fā)布《地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行管理暫行辦法》，以加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理，規(guī)范地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行，保護(hù)投資者的合法權(quán)益。地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券具有什么樣的屬性，它的發(fā)行方式、用途和償債來(lái)源是怎樣的？記者采訪了有關(guān)部門(mén)和專(zhuān)家。

    用于公益性項(xiàng)目建設(shè)，由政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入償還

    “簡(jiǎn)單地說(shuō)，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券，是地方政府為有一定收益的公益性項(xiàng)目發(fā)行的政府債券。”財(cái)政部財(cái)科所副所長(zhǎng)白景明介紹，根據(jù)預(yù)算報(bào)告，今年地方政府債券發(fā)行額度為6000億元，其中5000億元為一般債券，1000億元為專(zhuān)項(xiàng)債券。這將是地方政府首次發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)債券。在專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行之前，財(cái)政部出臺(tái)管理辦法指導(dǎo)和規(guī)范地方政府發(fā)行行為，很有必要也很及時(shí)。

    財(cái)政部有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，根據(jù)新的預(yù)算法規(guī)定，地方政府發(fā)債只有一種形式，即地方政府債券。地方政府債券又分為一般債券和專(zhuān)項(xiàng)債券。一般債券納入公共財(cái)政預(yù)算，用于彌補(bǔ)赤字；而專(zhuān)項(xiàng)債券則納入政府性基金預(yù)算，主要是為公益性項(xiàng)目建設(shè)籌集資金。

    辦法對(duì)專(zhuān)項(xiàng)債券作了兩個(gè)限定：一是發(fā)債主體必須是省級(jí)政府或經(jīng)省級(jí)政府批準(zhǔn)的計(jì)劃單列市，二是償債的資金來(lái)源是公益性項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入。

    “發(fā)債主體層級(jí)高信譽(yù)好，還債又有固定的資金來(lái)源，應(yīng)該說(shuō)專(zhuān)項(xiàng)債券的安全性還是比較高的。”白景明解釋說(shuō)，專(zhuān)項(xiàng)債券有對(duì)應(yīng)的政府性基金收入，而且公益性項(xiàng)目建成后，也會(huì)帶來(lái)一定的收益，償債的資金是有保證的。同時(shí)，按照不同的用途和屬性，對(duì)地方政府債券分別納入相應(yīng)的預(yù)算，進(jìn)行分類(lèi)管理，是按照新預(yù)算法規(guī)定依法理財(cái)?shù)木唧w體現(xiàn)。

    按照市場(chǎng)化原則自發(fā)自還，債券期限分為6檔

    辦法規(guī)定，專(zhuān)項(xiàng)債券由各地按照市場(chǎng)化原則自發(fā)自還，遵循公開(kāi)、公平、公正的原則，發(fā)行和償還主體為地方政府。

    專(zhuān)項(xiàng)債券采用記賬式固定利率附息形式。單只專(zhuān)項(xiàng)債券應(yīng)當(dāng)以單項(xiàng)政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入為償債來(lái)源。單只專(zhuān)項(xiàng)債券可以對(duì)應(yīng)單一項(xiàng)目發(fā)行，也可以對(duì)應(yīng)多個(gè)項(xiàng)目集合發(fā)行。

    專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行利率采用承銷(xiāo)、招標(biāo)等方式確定。債券期限為1年、2年、3年、5年、7年和10年，由各地綜合考慮項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、回收周期和債券市場(chǎng)狀況等合理確定，但7年和10年期債券的合計(jì)發(fā)行規(guī)模不得超過(guò)專(zhuān)項(xiàng)債券全年發(fā)行規(guī)模的50%。

    專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行結(jié)束后，符合條件的應(yīng)按有關(guān)規(guī)定及時(shí)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)、證券交易所債券市場(chǎng)等上市交易。

    企業(yè)和個(gè)人取得的專(zhuān)項(xiàng)債券利息收入，按照有關(guān)規(guī)定免征企業(yè)所得稅和個(gè)人所得稅。各地應(yīng)積極擴(kuò)大專(zhuān)項(xiàng)債券投資者范圍，鼓勵(lì)社會(huì)保險(xiǎn)基金、住房公積金、企業(yè)年金、職業(yè)年金、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者，在符合法律法規(guī)等相關(guān)規(guī)定的前提下投資專(zhuān)項(xiàng)債券。

    “總體來(lái)看，專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行與一般地方政府債券發(fā)行的方式基本相同，都是按照市場(chǎng)化原則進(jìn)行操作，并特別強(qiáng)調(diào)由地方政府自發(fā)自還，責(zé)任主體更加明確清晰。”白景明認(rèn)為，把債券期限分為1年至10年6個(gè)檔，主要是基于兩個(gè)考慮，一是債券期要與公益性項(xiàng)目的建設(shè)周期相匹配；二是適當(dāng)分散償債時(shí)間，以免債務(wù)集中到期償還壓力過(guò)大。

    發(fā)債全過(guò)程須公開(kāi)透明，投資者獨(dú)立判斷、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)

    辦法要求，各地按照有關(guān)規(guī)定開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)債券信用評(píng)級(jí)，擇優(yōu)選擇信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，與信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)簽署信用評(píng)級(jí)協(xié)議，明確雙方權(quán)利和義務(wù)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)按照獨(dú)立、客觀、公正的原則開(kāi)展信用評(píng)級(jí)工作，遵守信用評(píng)級(jí)規(guī)定與業(yè)務(wù)規(guī)范，及時(shí)發(fā)布信用評(píng)級(jí)報(bào)告。

    各地應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)規(guī)定及時(shí)披露專(zhuān)項(xiàng)債券基本信息，財(cái)政經(jīng)濟(jì)運(yùn)行及相關(guān)債務(wù)情況，募投項(xiàng)目及對(duì)應(yīng)的政府性基金或?qū)ｍ?xiàng)收入情況，風(fēng)險(xiǎn)揭示以及對(duì)投資者做出購(gòu)買(mǎi)決策有重大影響的其他信息。信息披露遵循誠(chéng)實(shí)信用原則，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏。

    “發(fā)債資金用在什么地方，償債資金從哪兒來(lái)，所有信息都要公開(kāi)透明。特別是開(kāi)展專(zhuān)項(xiàng)債券信用評(píng)級(jí)，為社會(huì)提供了更為綜合、直觀的評(píng)價(jià)，便于投資者比較選擇。”白景明表示，只有向公眾交實(shí)底，投資者才能透過(guò)披露的相關(guān)信息，獨(dú)立分析和判斷專(zhuān)項(xiàng)債券的投資價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)，自行決定買(mǎi)不買(mǎi)、買(mǎi)多少。