現(xiàn)價：3043.56 漲跌：-10.73 漲幅：-0.35% 總手：177496562 金額(萬)：20666771 換手率：0.00%

伴隨著法國尼斯恐怖襲擊、土耳其未遂軍事政變的發(fā)生，全球金融市場的避險情緒再度升溫，A股也未能例外。滬深兩市股指7月18日雙雙小幅回調(diào)，成交量也有所減少，同時市場熱點輪動的加快也使得股指短線回調(diào)風(fēng)險開始加大，7月吃飯行情的演繹或仍將維持一波三折的走勢。

從市場全天的走勢來看，受到上述政治事件的影響，滬深兩市股指早盤均呈現(xiàn)震蕩走勢，盡管股指很快受到逢低買盤的支撐，但尾盤的拋壓使得股指最后仍以小跌報收。上證指數(shù)最后報收3043.56點，下跌10.74點，跌幅0.35%，成交2067億元;深成指報收10762.00點，下跌61.21點，跌幅0.57%，成交3510億元;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報收2249.87點，下跌13.91點，跌幅0.61%，成交941億元。

毫無疑問，法國尼斯恐怖襲擊以及土耳其未遂軍事政變提升了整個金融市場的避險情緒，這使得盡管最新公布的中國半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較預(yù)期良好也未能帶動股指再度上行。

國元證券策略分析師王明利等認(rèn)為，這一輪上漲主要有兩個邏輯，一個是寬松預(yù)期，另一個是避險情緒。英國脫歐公投后，市場普遍預(yù)期全球央行會進(jìn)一步放水，貨幣寬松的預(yù)期增加，導(dǎo)致了包括股市、債市、商品等各種資產(chǎn)的上漲。此外，由于避險情緒的上升，貴金屬、國債的配置力度加大，一方面形成了股市中領(lǐng)漲板塊的形成，另一方面也使得無風(fēng)險收益率再度降低，提升了估值，這兩個邏輯共同支撐了當(dāng)前的反彈。但是仍應(yīng)注意三個風(fēng)險點：一是寬松預(yù)期是否能演變成現(xiàn)實，從目前觀察到的現(xiàn)象來看，似乎很難;第二個風(fēng)險點在于信用風(fēng)險沒有降低;第三個風(fēng)險點在于上市公司盈利改善的持續(xù)性存疑。

從利好的方面來看，供給側(cè)改革和國企改革推薦的力度加大，這是可以繼續(xù)關(guān)注的，改革作為影響風(fēng)險偏好的重要因素之一，如果推進(jìn)，必將提升股市的風(fēng)險偏好。目前來看，這個因素在推動相關(guān)板塊乃至股市整體的上升。

總的來看，市場并不缺少資金，由于資金脫實就虛的格局沒變，大量資金在虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域游蕩，不斷尋找投機(jī)機(jī)會的過程，也是不同大類資產(chǎn)輪動表現(xiàn)的過程，股市作為一個備選池，也會有表現(xiàn)的機(jī)會，在此背景下，下半年股市底部抬高將是大概率事件。但是不宜把投機(jī)的機(jī)會作為投資的基本邏輯對待。從中期來看，股市在底部抬高的趨勢下，仍擺脫不了震蕩的特征。從短期來看，市場熱點輪動過快，場外資金進(jìn)入的難度加大，總體上難以擺脫存量資金博弈的格局，由此需要警惕樂觀預(yù)期過度共識后的波動。

東吳證券則認(rèn)為，在目前的震蕩格局中尋求突破機(jī)會，應(yīng)以優(yōu)選成長股業(yè)績?yōu)橥酢?月-8月是中報公布期，通過對2016年中報業(yè)績預(yù)告分析，中小板和創(chuàng)業(yè)板的增速相較于主板將保持高位。估算二季度創(chuàng)業(yè)板凈利潤同比增長約47%，環(huán)比下降約15%。由于近期并購重組監(jiān)管趨嚴(yán)，外延式并購機(jī)會減少，所以一季度的創(chuàng)業(yè)板業(yè)績增速可能是全年最高點。二季度中小板凈利潤同比增長約43%，較一季度環(huán)比上升27%，超出市場預(yù)期。由于主板業(yè)績預(yù)報披露率較低，所以結(jié)果參考性不強(qiáng)，有待中報披露后進(jìn)一步修正。建議關(guān)注凈利潤同比增速可能超預(yù)期和業(yè)績靚麗的板塊與公司。

而從中期來看，東吳證券認(rèn)為，國內(nèi)政策環(huán)境趨于溫和，國企改革進(jìn)程加速，但全球經(jīng)濟(jì)形勢普遍乏力、寬松再起，可能影響股指發(fā)力向上突破。維持此前的判斷，認(rèn)為市場將在未來一段時間內(nèi)維持震蕩格局，應(yīng)積極尋求突破機(jī)會，優(yōu)選成長股業(yè)績?yōu)橥酢Ｔ谛袠I(yè)配置上建議選擇食品飲料、體育娛樂、旅游休閑、醫(yī)療服務(wù)等消費(fèi)相關(guān)行業(yè)作為底倉配置，同時強(qiáng)烈建議關(guān)注券商、國防軍工、信息安全、核電等將迎來重大催化劑的板塊。